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2023年2月16日合兴包装（002228）（002228）发布公告称公司于2023年2月16日接受机构调研，海通证券董栋梁、泽源资产余华常、毕力达基金张永周参与。

具体内容如下：

问：公司在行业内有哪些竞争优势？

答：公司在行业内的优势主要包括(1)标准化工厂的建设管理及集团化、精细化管理有效降低运营成本；(2)“合兴”品牌在行业内的知名度较高；(3)公司依靠内生性增长和外延式扩张相结合的方式，在全国已拥有 70多家生产基地，是行业内全国布点最多的包装企业；(4)公司一直重视研发的投入，在瓦楞包装方面具有较强的技术和研发实力；(5)公司经过近 30年的发展，积累了一批优秀的专业技术和管理人才等。

2、公司下游客户有哪些？我司下游客户分布在众多领域，如家电 IT、食品饮料、日化、医药等。在家电 IT方面有诸如格力、美的、海尔、小米、惠普、谷歌、富士康等客户，在食品饮料方面有星巴克、娃哈哈、英博百威、青啤、伊利、今麦郎等客户，在日化方面有宝洁、蓝月亮等客户。3、上游原纸价格调整，公司调价机制如何？根据行业惯例，若上游原材料价格调整，也将相应传导至中下游企业，价格转嫁的传导过程存在一定的滞后期。我司采购价为随行就市，产品售价也会相应的调整，不同产品调整的价格会有一定差异。4、公司如何提高毛利率？公司将积极优化产品结构，提升高毛利产品销售占比；同时强化销售体系和拓宽业务渠道，实现多元化客户群；并通过增强技术创新数码产品和智能包装服务，提高产品附加值及客户黏性等方式逐步提高毛利率。5、关于公司数字印刷能否做下简要介绍？数字印刷是增加消费者参与和实现创新的容易且有效的关键解决方案，是品牌互动营销的创新工具，能有效地建立私域流量，降低引流成本。公司湖北汉川生产基地拥有 HP PageWide Web Press T400S 数字印刷机生产线，旨在实现个性化、定制化印刷品的大规模生产需求，让包装成为一种新的市场工具，成为品牌方与消费者的沟通桥梁。6、公司如何在未来发展中进一步提高市场份额？与国外包装行业成熟的国家相比，我国包装行业的集中度较低，未来行业上游、下游的集中、整合空间非常大，公司市场份额提升的空间很大。公司通过实施战略升级，抓住行业整合的趋势和机会，通过创新业务模式的发展，提高市场份额，创造新的增量。

合兴包装（002228）主营业务：中高档瓦楞纸箱产品的生产和销售。瓦楞纸箱及缓冲包装材料的研发、生产和销售。

合兴包装2022三季报显示，公司主营收入117.65亿元，同比下降7.13%；归母净利润1.46亿元，同比下降28.9%；扣非净利润1.19亿元，同比下降32.71%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入36.42亿元，同比下降18.23%；单季度归母净利润3890.28万元，同比下降27.78%；单季度扣非净利润2695.24万元，同比下降44.61%；负债率58.58%，投资收益792.37万元，财务费用6633.42万元，毛利率8.77%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，合兴包装（002228）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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关键词： 同比下降 合兴包装 数字印刷